De impact van CAPEX op EBITDA-aanpassingen

Winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) is de maatstaf voor de kasstroom van een bedrijf, berekend als:

• Nettoresultaat vóór belastingen + Rente op langetermijnschulden + afschrijvingen en waardeverminderingen.

EBITDA geeft potentiële kopers en investeerders inzicht in de waarde van een bedrijf en geeft toekomstige groeimogelijkheden voor het bedrijf aan. Bedrijfseigenaren, kopers, private equity investeerders en analisten over de hele wereld gebruiken deze formule vaak om de winstgevendheid tussen vergelijkbare bedrijven en sectoren te vergelijken, terwijl andere boekhoudkundige factoren zoals financiering of overheidsinvloeden worden geëlimineerd. Het is een handig hulpmiddel dat een overzicht geeft van de waarde van een bedrijf en kan ook worden gebruikt als alternatief voor cashflow.

Een EBITDA-multiple vergelijkt de jaarlijkse EBITDA van een bedrijf met de totale bedrijfswaarde (EV) en wordt ook gebruikt om het te vergelijken met soortgelijke bedrijven met behulp van de volgende formule:

• EBITDA-multiple = Ondernemingswaarde / EBITDA

Genormaliseerde EBITDA

Kleinere bedrijven in privébezit moeten meestal extra aanpassingen doen aan EBITDA om rekening te houden met inkomsten of uitgaven die eenmalig zijn, evenals inkomsten of uitgaven die gerelateerd zijn aan de eigenaar maar niet aan het bedrijf zelf. Dit staat bekend als genormaliseerde EBITDA of aangepaste EBITDA.

De impact van investeringen

Investeringen zijn gerelateerd aan de aankoop van fysieke activa of apparatuur door het bedrijf. De kosten worden geactiveerd als materiële vaste activa (PP&E) en afgeschreven over de verwachte gebruiksduur van het actief. Afschrijvingskosten worden teruggeteld bij het nettoresultaat om EBITDA te berekenen, dus CAPEX is niet inbegrepen.

Uw bedrijf, onze expertise - een winnende combinatie.

Hoewel EBITDA vaak wordt gebruikt als een indicatie voor netto kasstroom, is het belangrijk om in gedachten te houden dat EBITDA niet gelijk is aan netto kasstroom. CAPEX, of investeringsuitgaven, verminderen de netto kasstroom van een bedrijf, maar worden NIET meegenomen in EBITDA-berekeningen omdat ze geen invloed hebben op de winst- en verliesrekening. Als een bedrijf groeit, zijn er meestal ook investeringen nodig in hogere niveaus van vorderingen, voorraden en andere activa met werkkapitaal om bij te dragen aan hogere omzetniveaus. Dit is inclusief onderhoud of upgrades van bedrijfsapparatuur, wat varieert tussen bedrijven en industrieën. Dergelijke investeringen zijn een gebruik van toekomstige kasmiddelen en worden niet weerspiegeld in EBITDA-berekeningen. Dienstverlenende bedrijven hebben meestal geen hoge investeringen in bedrijfsuitrusting, zoals een bouwbedrijf of een fabrikant.

CAPEX versus OPEX

Bij CAPEX worden uitgaven geboekt als vaste activa op de balans van het bedrijf. Ze worden vaak langer dan 12 maanden gebruikt en dragen bij aan de totale waarde van het bedrijf, maar worden na verloop van tijd afgeschreven door slijtage, wat een non-cash uitgave is. Er zijn ook belastingaftrekposten voor kapitaaluitgaven, die het belastingvoordeel spreiden over de levensduur van de activa, waardoor bedrijven worden gestimuleerd om te investeren in de toekomst en toch belastingvoordelen genieten.

Operationele uitgaven (OpEx) worden onmiddellijk opgenomen in de resultatenrekening als een kasuitstroom, die het nettoresultaat van een bedrijf beïnvloedt en de winstgevendheid op korte termijn beïnvloedt. Hoewel OpEx meestal fiscaal aftrekbaar is, heeft het niet dezelfde uitgebreide voordelen als CapEx. Het gaat meer om de dagelijkse activiteiten van het bedrijf en hoe deze worden gebruikt om het bedrijf soepel te laten draaien.

Er zijn aankopen van activa die gerelateerd zijn aan CAPEX die onmiddellijk zichtbaar zijn op de resultatenrekening, zoals een bedrijfsvoertuig. Hoewel de aankoop van het voertuig niet wordt opgenomen in de resultatenrekening van dat jaar, worden andere kosten, zoals brandstof, verzekering en onderhoud, beschouwd als bedrijfskosten. Deze kosten kunnen ook worden gecompenseerd door de omzetgroei als gevolg van de toegenomen verkoopactiviteit met het nieuwe voertuig.

Kapitaaluitgaven kunnen een aanzienlijke impact hebben op zowel de korte- als de lange-termijn financiële positie van een bedrijf, dus beslissingen met betrekking tot CAPEX zijn cruciaal voor de financiële gezondheid van het bedrijf. Het is gebruikelijk voor bedrijven om zich te richten op het handhaven van hun historische CAPEX-niveaus om investeerders te bewijzen dat ze toegewijd zijn aan het investeren in de groei van de organisatie, wat altijd goed is bij het verkopen van een bedrijf omdat het bijdraagt aan een hoger kopersvertrouwen en een hogere bedrijfswaardering. Hoe dan ook, als het om kapitaaluitgaven gaat, is het belangrijk om altijd na te denken over de lange termijn op basis van nauwkeurige gegevensvastlegging en toekomstplanning.

Plan een gesprek

Share This Post